8月12日，腾讯控股发布2020年第二季度业绩报告显示，今年第二季度，该公司金融科技及企业服务业务的收入同比增长30%，达到298.62亿元。该项增长主要由于日均交易量和单笔交易金额增加，带动商业支付和理财平台收入的增长。 具体来看，商业支付及理财平台业务在用户及业务规模上均有所增长，推动金融科技收入同比及环比上升。由于商户对支付解决方案的需求上升，尤其是在零售及餐饮等行业，商业支付的日均交易量及单笔交易金额同比均有所增长。 理财平台业务方面，资产保有量及活跃客户量同比均有所增长。据了解，作为腾讯唯一官方理财平台，理财通未来将主要聚焦两个方向，一是投资者教育和成长，二是资产配置和投顾服务。对于后者，理财通将为用户筛选优质基金产品进行资产配置，并为用户提供组合监控、动态调整等服务。 中信证券研报分析认为，在支付业务端，随着移动支付渗透率提高，腾讯用户使用习惯已经基本形成，预计支付业务的补贴将逐步减少，支付业务毛利率长期看有望提升到30%-35%。同时，新推出的微信小商店将有利于腾讯交易生态的加速发展，支付费率有望逐步提升。在金融服务侧，随着微信的交易生态逐步成型，腾讯的交易数据有望更加全面。基于微众银行的消费金融和信贷服务上有望开拓更多的空间。
中国证券业协会开展了2019年证券行业人力资源管理调查与研究工作，于8月12日发布《2019年证券行业人力资源管理研究报告》。 报告显示，2019年证券行业登记从业人员数量为338,730人，较2018年下降1.63%，但成熟人才占比、学历结构、专业水平、国际化人才储备等方面均有所优化。从从业年限来看，具有6年以上从业经历的人员占比由2017年的54.14%上升至58.43%；从学历结构来看，具有研究生学历的人员占比较2017年增长1.71%；从国际化人才结构来看，具备境外留学背景人员及具备2年以上境外工作经验人员占比均持续增加。从证券公司人才引进与人才培养方面来看，自营投资、机构销售、财富管理、信息技术等人才需求增加，证券公司人力总成本近三年持续提升。 2019年证券公司总部整体人数呈增长趋势，一半以上的业务线人员数量有所增长。从具体业务条线来看，随着行业财富管理转型步伐不断加快，财富管理业务人员数量增长最快，增幅高达56.89%；金融与科技进一步融合，信息技术人员数量近三年持续上升；内控、人力资源、运营(及存管、清算)人员数量增幅均超过7%；投资银行、资产管理、资产托管、国际业务、战略发展等业务条线人员数量有所下降；党群、工会、团委、纪检人员的配置得到进一步加强。 据报告分析，当前证券行业人才发展主要面临关键人才供给不足、尚未形成以客户为中心的人才体系、国际化高端专业人才及金融科技人才队伍建设有待加强、人力资源管理机制有待完善等问题。同时，《研究报告》从六个方面提出了推动证券行业人才发展的建议。
记者从建设银行上海分行获悉，8月12日，建行上海市分行与韵达速递签署扶贫合作协议，双方通过资源共享，以陕西省安康市一区三县为试点，携手助力消费扶贫。 据介绍，建行通过善融商务搭建平台，支持扶贫农产品销售往全国。韵达速递利用物流服务资源，针对安康地区善融扶贫订单物流，给予低于市场价的专享优惠费用，帮助降低成本。 善融商务是建行电商扶贫的重要载体。截至2019年底，善融商务已入驻扶贫商户超过4000户，设立28个省级扶贫馆，覆盖925多个国定和省定贫困县，累计实现扶贫交易额近300亿元。据悉，为了更大限度的支持扶贫商户，方便商户统计扶贫订单，建行善融平台还与韵达实现系统直连，并在8月初开始试运行。
8月10日，协合新能源(0182.HK)发布2020年度中期业绩公告。截至2020年6月30日止的六个月，公司实现收入10.00亿元(人民币，下同)，同比增长3.76%；毛利6.42亿元，同比增长2.77%；归母净利润3.79亿元，同比略微下降4.97%；资产负债率68.82%，同比下降1.17个百分点。 协合新能源净利润的减少，主要是因为公司于期内实施了更加稳健的会计政策，导致计提商誉转出和绿电补贴折现较去年同期提高（非现金性影响），以及电厂陆续进入全额或减半缴纳所得税期，所得税开支有所增加。从经营层面看，期内公司虽遭遇了新冠疫情的爆发，但各项业务依然保持了持续发展的态势，且风电及光伏电厂的利用小时数均高于全国平均水平，平价项目储备价值潜力大。 1） 权益发电量二季度大幅回暖，利用小时数高于全国平均水平 2020年上半年，协合新能源共实现发电业务收入9.08亿元，同比增长2.5%，占总收入的份额为90.9%。 具体而言，期内公司的独资电厂发电量为1,759.2GWh，较上年同期增长6.6%，权益发电量达到2,463GWh，较上年同期增长2.5%，增长幅度略有收窄。其中，风电权益发电量增长3.7%（独资风电厂发电量增长9.2%），主要受益于新增电厂资产质量的提升和电厂装机容量的增加；光伏权益发电量、独资光伏电厂发电量则较去年同期均下降7.4%，主要是因为光伏电站光资源较去年同期下降5.3%，以及西藏等地区弃光率上升。 虽然受疫情以及光资源下降等因素影响，协合新能源发电业务收入增速放缓，电厂权益净利润也因此下滑4.8%，但从下图我们可以明显看出，公司的权益发电量主要是在今年一季度受到疫情影响，导致发电量较2019年同期略有下滑，但随着国内疫情的逐渐好转，公司的权益发电量在二季度已经顺利反转，5、6月份均实现同比大幅增长，6月份同比增幅更是达到15%，今年下半年大概率将继续改善，恢复过往快速增长的态势。根据协合新能源近日公布的业务数据来看，公司于7月份的权益发电量同比增幅已经达到16.7%，其中风电权益发电量的同比增幅达到19.7%。 技术指标方面，协合新能源重视技术改造，进而推动其的运行效率依然保持在行业头部水平。2020年上半年，公司投资持有股权的风电厂加权平均利用小时数为1,177小时，高出全国平均水平54小时，主要是得益于公司新增投产项目的质量提升，独资风电厂加权平均利用小时数较去年同期提高63小时，达到了1,303小时，比全国平均水平高出180小时。 在保证核心发电业务稳健发展的同时，协合新能源也在探索业务多元化的发展道路。2020年上半年，协合新能源的其他业务实现收入9,112.0元，同比增长18.3%，主要是以再生资源产业投资为依托，围绕发电业务开展可再生能源产业链的相关业务，包括能源物流网业务、智慧运维、电厂设计服务、融资租赁业务、储能等领域的发展。 2）持续践行“建成-出售”战略优化资产质两，储备中80%均为平价项目 除了权益发电量企稳回暖外，公司的电厂建设也在逐步推进中。 2020年上半年，协合新能源投资电厂的总建设装机容量为946MW（2019年同期为933MW），权益装机容量为810MW。其中，续建项目9个，装机容量646MW，均为独资项目；新开工建设项目2个，装机容量300MW，权益装机容量164MW。 期内，受疫情影响，公司仅新增投产独资风电厂一间，总装机容量为100MW。截至2020年6月30日，公司持有74间并网发电的风电及光伏电厂股权，总装机容量3,251MW（2019年同期为3,189MW），权益装机容量2,266MW。其中，风电厂55间，装机容量2,918MW（2019年同期2,857MW），权益装机容量1,952MW；光伏电厂19间，装机容量332MW（2019年同期332兆瓦），权益装机容量314MW。同时，公司独资持有41间并网发电的风电及光伏电厂，总装机容量1,576MW。其中，风电厂24间，装机容量1,273MW；光伏电厂17间，装机容量303MW。 值得注意的是，虽然协合新能源的总权益装机容量同比仅是增长了2.8%，基本保持稳健，但公司通过“建成-出售”的战略，实质上已经显著改善了项目的结构，使得资产的成长空间更具弹性。2020年上半年，公司共出售了绿电补贴项目3个，对应权益装机容量196MW，出表绿电补贴应收款1.3亿元并将每年降低绿电补贴新增超过8,000万元，同时通过出售获得的大额回笼资金将进一步支持平价项目开发。期内，公司共计有858MW的风电和光伏项目被列入国家能源局2020年平价项目建设方案，包括风电项目5个，光伏项目5个，为后续的战略发展提供了充足的项目保证。 在这样的战略下，公司在运项目中有已85%的权益容量都已申报或纳入了申报补贴目录或无需补贴，补贴依赖得到有效改善，而核准/获批指标项目储备中，平价项目占比达到80%，为未来现金健康的流入增加了确定性。 此外，近日有消息称用于解决新能源补贴拖欠的首期1,400多亿元债券的发行工作，有望在今年年底前完成。据参加债券发行推动会议的人士介绍，目前中国人民银行、财政部、国家发展改革委等部门已经同意，将由两大电网企业发行债券解决新能源欠补问题。另据电网企业人士透露，公司方面已基本同意并向主管部门国务院国资委进行了汇报。首期债券预计将覆盖“十三五”规划范围内的可再生能源项目，即前八批目录内的光伏、风电和生物质能项目。如果该政策成功落地，协合新能源的存量资产现金流也有望大幅改善，资产质量将得到进一步提升。 小结 2020年是风电、光伏补贴的最后时限，这意味着2021年属于风电、光伏的平价上网时代也将正式开启。目前，风电、光伏平价项目的度电成本已大幅低于火电项目度电成本，风电及光伏平价项目在电力市场拥有竞争优势。同时，随着1,400亿元专项债券的落地，风电、光伏行业的现金流也有望大幅改善。摆脱疫情的影响后，在双重利好的驱动下，新能源行业有望迎来价值重估。 放眼港股风电企业，虽然协合新能源的发电量规模目前来说相对较小，但发电增速在行业竞争优势明显，属于“小而美”的风力发电企业，且在积极发展光伏项目。同时，公司采取置换资产的战略，平价项目储备充足在平价时代价值凸显。据WIND资讯显示，截至8月11日收盘，公司股价对应的PE(TTM)仅有5倍，大幅低于行业平均水平，具有较大的修复预期。
普通散户基本上无法避免在牛市中亏钱。想要避免这种情况，就必须努力学习，增强自己的专业度。只有这样你才能知道买什么、什么时候买，特别是什么时候卖。你才能保持冷静，具备专业的判断能力和风控能力。 “牛市更会让人失去风险意识，牛市会让人们更焦躁，牛市让人们充满了能力幻觉和财富幻觉。” 如是金融研究院院长、如是资本创始合伙人管清友8月6日对《巴伦周刊》中文版表示。 自今年3月底低点过后，A股上证综指不仅收复失地，还于7月初一度冲高超过3400点。在市场普遍乐观、“牛市”呼声高涨之际，管清友多次提醒散户投资者提高风险意识。他认为，由于普通散户专业能力不够，大部分投资者严重亏钱的时候，反而是在牛市当中。 “普通散户基本上无法避免在牛市中亏钱。想要避免这种情况，就必须努力学习，增强自己的专业度。”他在采访中说。 针对“价值投资未必适应A股市场”的观点，管清友表示出明确的反对态度。他认为，大盘指数长期来看没有大涨，只会对指数基金投资者造成影响，股市中的结构性机会其实很多。“买指数基金赚不到钱，并不代表真正有价值的公司的股票赚不到钱，也不代表价值投资的理念存在问题。”他直言不讳地指出，“质疑价值投资的人本身就是不专业的。” 管清友拥有中国社会科学院经济学博士、清华大学博士后学位，曾担任民生证券原副总裁、研究院院长。 对于当前复杂环境下的投资选择，管清友最看好消费领域。“那些与老百姓衣食住行、吃喝玩乐，以及健康相关的行业，我认为是稳定性最好的赛道。”他说。 以下是经过编辑的采访实录： 警惕短期流动性边际收缩 《巴伦周刊》中文版：A股进入7月后一度冲高至3400点以上，引发市场普遍的乐观情绪。您如何看待当前A股的行情？我们是否正在经历新一轮的长期牛市？ 管清友：从不同的维度去看待，得出结论是不一样的。从过去一年市场的表现来看，以及从估值角度来讲，其实涨势已经走过一年多了,有的科技股甚至涨了10倍。 我觉得很难笼统地说所谓“牛市”。如果只是看到指数上涨，到现在也不过3300点多一些。但另一方面，创业板过去一年明显地经历了牛市。 如果我们从五到十年的维度来看的话，我们正在经历“资产池的转换”，有可能出现的一个趋势是：居民资产配置从过去的以房子为主，转向以股票为代表的金融资产。随着金融资产配置占比扩大，确实有可能出现一个基于长周期的牛市。 另一方面，如果从短期来看的话，很多板块的估值都太高了，已经到达历史高位。如此高的估值是走不远的，而且我们整个流动性环境其实并不是那么宽松。 《巴伦周刊》中文版：有哪些因素可能对A股接下来的走势产生重大影响？ 管清友：这种影响因素可能来自很多方面，但流动性是很重要的一点。我们目前的情况是这样的：由于国外货币政策大幅“放水”，而我们国内的货币宽松比较克制，大家觉得有一个所谓国际、国内流动性“水位差”。但是，从6月底以后，国内货币政策实际上边际上收紧了。 资本市场、股票市场反映的是边际变化，而不是绝对量的变化，更多是看变动趋势。从逻辑上来讲，现在境外资金确实是有投资中国的需求，因为国外释放了大量流动性，但他们的资产是零利率或负利率，这就需要寻找收益相对高的资产。中国资产的收益率虽然也在下降，但相对表现仍较好，因为中国经济恢复了正增长。 但是，这是个长期背景，并不足以完全解释短期情况。我们在讨论市场的时候老是犯一个错误，那就是用长期因素去解释短期情况。 从短期因素来说，现在政策相对比较友好，监管也比较严格，而流动性边际上的收缩并不算是个特别正向的因素。 这种情况下人们的投资热情依然很高，也是可以理解的。疫情冲击之后，老百姓发现可投资资产更加少了，因为房地产面临着严格的调控。这样一来，居民可以投资的主要就是股票资产。随着大家形成这种共识，就给予一些公司更高的溢价。但是，树不能涨到天上去，还是必须以估值作为重要的判断基础。 普通散户无法避免在牛市亏钱 《巴伦周刊》中文版：您曾说投资者在牛市中更容易亏钱，为什么会这样？ 管清友：牛市更会让人失去风险意识，牛市会让人们更焦躁，牛市让人们充满了能力幻觉和财富幻觉。从市场过往经验中以及在我的从业经历中都发现,大部分投资者严重亏钱的时候，反而是在牛市当中。 当然，这跟我们以散户为主的市场结构有关系。普通散户专业能力还不够，只是认为开个户就能炒股。大家不知道，其实市场风险挺大的。无论牛市熊市，其实一般散户都赚不到钱。但在这个市场交易很活跃的时候，没有人会去关注这些经验，这就是人性。 《巴伦周刊》中文版：普通投资者如何才能避免牛市亏钱？ 管清友：普通散户基本上无法避免在牛市中亏钱。想要避免这种情况，就必须努力学习，增强自己的专业度。只有这样你才能知道买什么、什么时候买，特别是什么时候卖。你才能保持冷静，具备专业的判断能力和风控能力。 我们举过一个例子，散户进入市场就相当于拿着大刀长矛冲进了重机枪阵地。所以我一般不建议普通散户参与市场。我指的是一般的、没有什么经验的投资者，对于有经验的、专业的投资者是另外一回事。 质疑价值投资是因为不专业 《巴伦周刊》中文版：有人认为价值投资的理念并不完全适用于A股市场，主要理由是大盘指数在一个长期维度内变化不大。您怎么看？ 管清友：价值投资的理念毫无疑问是对的，很多人反驳它恰恰说明吃亏吃少了。你要为你买的东西负责，了解你买的东西，并且要了解你买的东西是不是值这个价格。 在过去核准制之下，整个市场本身就是高估的。核准制之下股票成为稀缺资产，所以股票估值偏贵。这种情况下，你要挑出那些性价比好的、真正质地好的东西，这就是价值投资的过程。 很多人说大盘指数长期来看没有大涨，但这对指数基金投资者才会有真正的影响，股市中的结构性机会其实很多。买指数基金赚不到钱，并不代表真正有价值的公司的股票赚不到钱，也不代表价值投资的理念存在问题。 更可能的情况是，许多投资者还不理解价值投资，还是抱着侥幸心理和投机的心态去做股票投资，那样就像是赌博一样。殊不知，人性的弱点在这个市场上会暴露无遗。 很多人没有认清楚底层逻辑，对所谓的人性也没有基本的理解。质疑价值投资的人本身就是不专业的。 《巴伦周刊》中文版：在A股当前的市场环境下，怎样才能找到具有长期价值的股票？ 管清友：A股这些年确实也有好股票。科技、消费、金融领域都有一些好的股票。产生“大牛股”的行业主要是在消费领域，包括家电、酒类、食品，以及医药。但要挑出这些好股票不是那么容易的。如果我们连财务报表都看不懂，又怎么能买到好股票呢？ 从国际经验上来看，股市去散户化的过程，就是散户亏钱退出的过程，没有别的方法能教育普通散户。这听起来很残酷，但这就是现实。 价值投资、长期投资的理念也不是说拿了股票之后永远不卖了。你得知道买的时候是值得这个钱的，更要知道在合适的时间卖出。 消费是稳定性最好的赛道 《巴伦周刊》中文版：目前国内外经济环境比较复杂，您认为确定性最好的赛道是哪个？ 管清友：我肯定选择消费领域，也就是那些与老百姓衣食住行、吃喝玩乐，以及健康相关的行业。我认为这是稳定性最好的赛道。 《巴伦周刊》中文版：在股票投资的过程中，有人认为“自下而上”方式最重要，也有人认为“自上而下”更重要。您如何看待这种分歧？ 管清友：有的人喜欢“自上而下”，有的人喜欢“自下而上”，这没什么对与错。实际上，“自上而下”和“自下而上”需要互相结合，没有谁能逃离这两种路径、两条逻辑主线。 巴菲特曾说“从来不把时间和精力花在分析宏观经济上”，但他这一次在航空股上出现亏损，也是因为对宏观问题认识得不够清楚。 这个市场就像是一个“江湖”，大家遵从的哲学思想不一样、练的招数不一样，但是要练成好武功，都离不开扎实的基本功和艰苦卓绝的努力，不是说谁随随便便就能练成武林绝学。我们大部分普通投资者实际上都没有去练基本功。 黄金价格上涨对全世界不是好事 《巴伦周刊》中文版：国际金价日前涨破2000美元，创下新的历史纪录。与此同时，美元指数在7月创下了十年来最大跌幅。这种对应的变化背后反映了什么？目前黄金还值得投资吗？ 管清友：美元指数下跌主要是因为美国债务太高、经济太差，导致美元贬值。美元和黄金一般都是负相关关系，这种关系有时候也会脱离，但这一次确实表现出了负相关性。 黄金价格上涨对全世界不是一件好事，为什么？因为这表明全球经济很差，前景不明朗，风险特别大。金价涨破2000美元后，至于还要不要配置黄金，专业投资者有自己的投资逻辑，普通投资者则要是自己的情况来决定。现在可以买入一些，但对整个资产组合的影响不会太大。 《巴伦周刊》中文版：在美元走软之际，有观点认为这预示着美元地位的长期衰落趋势。对此您怎么看？ 管清友：把美元贬值与美元衰落联系在一起是不对的。美元升值、贬值跟它的国际货币、强势货币地位没有关系，升值和贬值只是汇率的波动。 从历史经验看，美国经济规模、工业生产规模超过英国是在19世纪下半叶，但美元真正替代英镑是在二战以后，前后经历将近100年的时间。很多人认为美元地位在走向衰落，实际上是自我认知不够准确。 《巴伦周刊》中文版：谢谢您的分享。
经银保监会和人民银行批准，近日，华夏银行在全国银行间债券市场成功发行“华夏银行股份有限公司2020年第一期小型微型企业贷款专项金融债券”，并在中央国债登记结算有限责任公司完成债券的登记、托管。 据了解，本期债券于2020年8月6日簿记建档，并于8月10日发行完毕。本期债券发行规模为200亿元，为3年期固定利率债券，票面利率为3.19%，募集资金专项用于发放小型微型企业贷款。
A股早盘低开低走，上证指数跌破3300点，创业板跌破2600点，跌幅最大时超4%，刷新7月8日以来新低。 午后市场气氛回暖，三大股指跌幅缩窄。截至收盘，上证指数跌0.63%报3319.26点，深证成指跌1.17%报13308.52点，创业板指跌1.98%报2635.50点。两市成交1.08万亿，为连续第11个交易日在万亿以上。 行情来源：富途 盘面上，航空股全天强势，地产、半导体、元器件等板块午后拉升，涨幅靠前。疫苗概念股延续近期弱势，全线下跌；黄金概念股跟随国际金价大跌；军工、抗流感、仿制药、跨境电商等概念大跌靠前。 行情来源：富途 航空运输板块今日集体大涨，东方航空大涨7.42%，吉祥航空、南方航空、中国国航涨超4%，华夏航空、海航控股等跟涨。 行情来源：富途 语音技术板块午后异动拉升，截至收盘，歌尔股份大涨7.65%，汉威科技等跟涨。 行情来源：富途 锂电池概念股尾盘拉升，截至收盘，京威股份、沧州明珠、天奇股份、万顺新材、天齐锂业、佛塑科技涨停，闽东电力、凤凰光学、雅化集团等跟涨。 行情来源：同花顺 军工板块连续几日大涨后出现明显回调，今日领跌大市。航发科技、北斗星通跌停，钢研高纳、光电股份、天海防务跌超9%，亚光科技、中科海讯、北摩高科等跟跌。 行情来源：同花顺 此外，中船系集体走低，中国海防、中船防务、久之洋、中船汉光跌超6%。 行情来源：同花顺 科创板方面，150家上市企业，其中103家企业下跌。其中，先惠技术重挫16.22%，微芯生物跌12.99%，天奈科技跌12.98%，敏芯股份、赛科希德、亿华通-U等跟跌。 行情来源：Wind 北向资金全天单边净流出16.38亿元。其中沪股通净买入9.48亿元，深股通净流出25.68亿元。 行情来源：Wind 国信证券认为，当前A股估值分化达到历史极值水平。背后的原因主要是货币宽松带来的“生拔估值”行情，以及低估值板块基本面受疫情影响相对更大。从中长期来看，“科技+消费”的大逻辑并没有发生变化，核心的风险点在于PPI的持续上升。但从短期来看，认为可以积极关注极端估值分化后的收敛机会，建议适当增配低估值品种。 方正证券则认为，短线大盘还有回调压力，30日均线将面临考验，由于大盘上行沿30日线运行，30日线附近将有较强压力，一旦30日线有效失守，则大盘展开阶段性调整，否则依旧为“三角形整理”，量能决定大盘运行态势，若缩量整理，则大盘阶段性蓄势调整，若放量整理，则大盘有望缩短蓄势时间。 川财证券表示，当前国际形势较为紧张，叠加市场处于中报密集发布期，应当规避炒作题材而无实际业绩支撑的个股，投资者应当重视价值投资，根据企业实际情况判断估值的合理性。
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